金融时报：冷拔钢管破净股过百预示着股市见底或许越来越近了 破净个股增加，再度成为投资者关心的话题。

    数据显示，截至6月5日，A股正常交易的股票中，市净率低于1倍的股票已经达到115只，股价跌破公司净资产的个股已经过百。该数量是2016年A股市场跌至熔断低点时53只破净股的两倍有余。

    A股市场破净个股过百究竟意味着什么？是市场黎明前黑暗的信号？市场未来的机会将在哪里？

    黎明前的黑暗？

    股票市场上所谓“破净”，就是指每股股价跌破公司每股净资产。精密钢管这一现象的出现，通常被认为是股价低估了，破净股的大批出现，往往被视为市场触底的信号。

    A股市场的历史，似乎也多次印证了这个经验。据不完全的数据统计，2005年6月前后，即上证指数在998点历史低点附近，当时A股市场的破净股数量约为175家。经历了大牛市到大熊市的周期后，2008年上证指数跌至1664点附近时，A股市场的破净股数量大约高达215只。最近一轮大熊市的低点区域附近，即2013年6月下旬上证指数1849点附近时，A股市场的破净股数量大约为160家。

    由上述数据不难看出，在历史上几轮大熊市底部区域附近，破净个股数量都在150家以上。分析人士就此表示，如今A股破净股数量超过百家，虽然仍与150家以上的破净股数存在一定的差距，但整体而言，破净股数量的骤然提升，也预示着股市见底或许越来越近了。

    武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这种分析有一定合理性。从过去A股触底反弹时的破净股数量来看，均超过了150家。如今A股破净数量快速冲至110家，也是大盘处于底部区域的关键性市场指标。更重要的是，目前中国宏观经济基本面良好，经济转型升级持续发力，中长期来看，不应对A股持悲观态度。

    破净股数量的增加，是否就是投资者经常说的“黎明前的黑暗”？对此，联讯证券分析师朱俊春分析表示，破净数量可以作为市场底部的一个很好的观察指标。历史数据也说明，破净数量较多一般意味着市场底部，但是并不意味着市场能够马上见底回升。

    朱俊春认为，破净现象的讨论本质上属于市场估值方法的讨论。用市净率来测量一些股票的价格底部，仍然需要注意基本面的变化。在衡量A股估值底部的时候，类似银行股的分红收益率可作为重要参考。同时作为横向比较，A股的市盈率在全球重要市场中仍有明显的低估优势。